Não é incomum que os analistas técnicos consigam “julgar” o estado de determinado mercado a partir de uma simples análise gráfica. No entanto, a objetividade pode ser apontada como uma desvantagem inerente a esse método.

Afinal, na prática, embora não seja tão difícil visualizar um gráfico e identificar os períodos de maior volatilidade, nos quais ocorrerão as maiores movimentações, nem sempre o trader é capaz de fazê-lo com total ausência de subjetividade. Na verdade, as análises técnicas envolvem uma série de ferramentas e indicadores aos quais os especuladores recorrem que se baseiam no comportamento dos ativos.

O indicador ATR (Average True Range) é um deles. Nas próximas linhas, vamos explicá-lo mais detalhadamente, destacando a sua importância, descrevendo de que maneira é possível utilizá-lo na hora de investir, elencando as vantagens e as desvantagens de usá-lo, entre outros pontos-chave. Boa leitura!

O que é o indicador ATR?

ATR é a abreviação de “Average True Range” — que também pode ser entendido como “Média de Amplitude de Variação”. Em termos simples, estamos falando de um indicador de análises técnicas que foi projetado com o intuito de mensurar a volatilidade.

Inclusive, originalmente, o indicador ATR foi desenvolvido por Welles Wilder, um famoso trader, analista e desenvolvedor de commodities, e foi introduzido no ano de 1978. Nesse caso, o propósito era fornecer uma abordagem qualitativa que faria a atribuição de um valor numérico à subjacente volatilidade de um ativo.

Na prática, como não é raro haver confusão entre a volatilidade e o impulso, vale a pena pontuar que a primeira representa a taxa em que um preço oscila em relação à média. Assim, os mercados mais voláteis apresentam faixas de preços mais amplas, enquanto os menos voláteis têm faixas mais estreitas.

Então, por se tratar de um indicador de volatilidade, o ATR não sinaliza tendências de baixa, de alta e/ou de reversão à média. Ou seja, o Average True Range somente demonstra que mudanças significativas podem acontecer.

Qual é a sua importância para o mercado financeiro?

Ainda que não seja possível afirmar que o indicador ATR é indispensável para o mercado financeiro de forma geral, a sua importância é expressiva para quem lida com operações que envolvem ativos de renda variável no cotidiano. Afinal, como se sabe, quaisquer operações no mercado de renda variável implicam a necessidade de encarar riscos que, caso não sejam controlados, podem resultar em perdas financeiras.

Na prática, cada tipo de investidor dispõe de indicadores e ferramentas próprias para manter os riscos aos quais estão expostos sob controle. Nesse contexto, falando especificamente dos traders, ter conhecimento da volatilidade média dos ativos é fundamental para que seja possível saber o que esperar de determinadas operações — sejam de curto prazo, sejam de curtíssimo prazo.

O papel do indicador ATR é justamente esse. Logo, a sua relevância é mais significativa em mercados futuros, tanto nos financeiros quanto nas commodities.

Como é o cálculo do ATR?

O cálculo do indicador ATR é bastante simples, já que se trata da média móvel exponencial do True Range (TR), que, por sua vez, é o maior valor em meio a três intervalos:

• a máxima menos a mínima do período;

• a máxima do período menos o fechamento do período anterior;

• o fechamento do período anterior menos a mínima atual.

Assim, na fórmula, temos:

Average True Range = MME(TR)

TR = máx(H – L, H – Cp, Cp – L)

Nesse caso, é necessário levar em conta que o “H” representa a máxima (high), o “L” representa a mínima (low) e o “Cp” representa o fechamento anterior (previous close).

Como é possível utilizar o indicador ATR na hora de investir?

Existem diversas formas de utilizar o indicador ATR, mas o mais comum é usá-lo como unidade de medida de tamanho de alvo e de stop. Afinal, como o Average True Range informa ao trader a média das oscilações, o stop precisará ser, pelo menos, ligeiramente maior que o ATR.

Vamos a um exemplo? Imagine que o indicador ATR está em 200 pontos. Isso quer dizer que a oscilação do preço é de, em média, 200 pontos. Portanto, pode ser um pouco menos ou pode ser um pouco mais.

Nesse caso, haverá mais segurança se o stop for definido a uma distância ligeiramente superior ao valor indicado para o Average True Range. No entanto, é fundamental que você tenha em mente que a utilização dessa metodologia não tornará as suas operações “blindadas” contra stops. Na prática, o que o indicador ATR fará é reduzir a incidência de stops.

Ou seja, considerando um trading system com uma relação de risco vs. retorno de 1:3 — uma unidade de risco (ou stop loss) para três unidades de retorno (ou stop gain) —, podemos seguir o passo a passo abaixo.

Definir o período do indicador ATR

Ainda que 14 períodos representem o padrão, é viável alterar a base de cálculo para adaptá-la às suas operações. Logo, se você operar Day Trade em um gráfico de cinco minutos, o ideal é utilizar um indicador ATR que mensure a volatilidade, por exemplo, na última hora.

Nesse sentido, como, no intervalo de 60 minutos, há 12 candles de cinco minutos, é interessante calibrar o Average True Range para 12 períodos. De igual modo, caso você opte por analisar a volatilidade das últimas duas horas, o recomendável é calibrá-lo para 24 períodos.

Calcular o tamanho do stop loss

Se você não tiver um método de cálculo previamente definido, essa análise pode se tornar um pouco subjetiva. Seguindo a linha de raciocínio, vamos usar a metodologia de Van K. Tharp, que é autor de diversas obras abordando a gestão de risco.

Na prática, o gráfico do ATR exibirá uma linha que desce e sobe. Quanto mais alta ela estiver, mais volátil estará o preço daquele ativo.

Suponhamos, então, que você vem operando o mini-índice e o candle de entrada tem uma mínima de 122 mil pontos, enquanto o indicador ATR está medindo 150 pontos. Nesse caso, é preciso multiplicar o valor por uma constante “Y”. O método que adotamos sugere que a constante seja um número entre 2,7 e 3,4.

Calcular o tamanho do alvo

Ainda considerando a relação de risco vs. retorno de 1:3, o passo seguinte é fazer a multiplicação do tamanho do stop — calculado no passo anterior — por três, colocando o resultado como o alvo.

Assim, se o stop estiver a 500 pontos da entrada, por exemplo, o alvo deverá ser de 1.500 pontos.

Quais são as vantagens e as desvantagens de utilizar o indicador ATR nos investimentos?

No que diz respeito às vantagens do uso do Average True Range, novamente fazendo menção a Van K. Tharp, é interessante destacar que o autor sugere, na sua obra “Trade Your Way to Financial Freedom”, que a utilização do indicador ATR é a melhor alternativa de stop. De acordo com o autor, o ATR servirá como um bom parâmetro de stop para o trader para além dos “ruídos” que provêm do mercado, o que o ajudará a fugir do “efeito violino”.

Afinal, normalmente, períodos em tendência suave apresentam um indicador ATR menor, enquanto a elevação dos níveis, via de regra, marca uma explosão ou uma reversão de movimento iminentes. Na prática, esse é justamente o diferencial do indicador ATR como stop loss, já que, em tendência de alta, ele reportará valores baixos e isso evitará que o trader abandone a operação de maneira prematura, por exemplo.

No caso de reversão, por outro lado, o indicador atingirá níveis progressivamente mais altos e a operação será “stopada“.

Em contrapartida, embora seja bastante útil, como vimos, o indicador ATR envolve muitas limitações que precisam ser levadas em consideração com seriedade. Um ponto importante a destacar, por exemplo, é que o ATR não é um oscilador, portanto, não apresenta valores máximos e/ou mínimos, o que o torna um indicador subjetivo.

Como consequência, esse fato significa que não há um nível exato que apontará para o trader que o ativo passou por uma alteração significativamente expressiva. Na prática, os níveis do indicador ATR mudam com o passar do tempo. Dessa maneira, o trader sempre deve voltar o seu olhar para os últimos valores e, a partir disso, tentar interpretá-los para compreender se estão baixos ou altos.

Além disso, é fundamental reforçar que o indicador ATR aponta a volatilidade e não a direção na qual os preços seguem. Assim, uma elevação em determinado valor não necessariamente representará um ganho de força na tendência, já que pode se tratar, na verdade, de uma reversão.

Por fim, mais um fator que requer atenção é o fato de que o ATR está sujeito a variadas interpretações. A desvantagem, nesse caso, reside no fato de que nenhum valor de Average True Range é realmente capaz de especificar, de maneira clara, se haverá ou não uma reversão de tendência.

Como vimos, o indicador ATR é uma ferramenta altamente valiosa para diversos traders que buscam compreender os padrões de volatilidade, tornando-se, inclusive, indispensável em algumas operações. Afinal, a partir dele, é possível coletar informações relevantes que indicarão o momento ideal de entrar e de sair das negociações.

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