Conhecer o preço justo de uma ação é um dos principais pontos para fazer bons negócios na Bolsa de Valores. Se o investidor não tiver atenção a esse detalhe, pode entrar em operações no momento errado, correndo riscos de aumentar seus prejuízos em caso de uma correção de preços brusca. Nesse contexto, surge o conceito de bookbuilding.

Esse é um elemento utilizado tanto para quem vai comprar as ações de uma empresa, bem como para as próprias companhias quando realizam uma Oferta Pública Inicial (IPO), ou em uma abertura secundária de capital no mercado financeiro. Neste artigo, mostraremos tudo que você precisa saber sobre o bookbuilding. Acompanhe esta leitura e conheça mais sobre o assunto.

O que é Bookbuilding?

O bookbuilding é um conceito que, em tradução livre, significa construção de livro. Esse é um processo que as empresas utilizam para gerar uma avaliação na demanda pelos seus ativos. Assim, estabelece-se um preço justo nos papéis.

O foco é analisar a intenção de compra do mercado nas ações de uma empresa, determinando um preço justo de acordo com a demanda dos próprios investidores. Desse modo, o processo avalia o interesse do mercado, possibilitando a realização de uma Oferta Pública Inicial ou Secundária.

Dessa maneira, ele serve para demonstrar à companhia a quantidade de ações que o mercado está disposto a comprar, bem como o preço que se pagaria por elas. Esse preço justo é alinhado com base na demanda e na oferta. Ou seja, ele busca prever com extrema precisão por quanto os papéis podem ser vendidos antes mesmo de determinar seus preços.

Ele funciona como uma pesquisa juntamente ao mercado financeiro. Para que essa análise aconteça, a empresa estabelece um piso e um valor máximo. Com isso, é possível que a companhia consiga projetar a demanda pelos ativos da empresa, estabelecendo e ajustando os preços.

Desse jeito, os valores das ações passam a ser atrativos frente ao mercado em geral. Assim, quanto maior a demanda, mais perto do teto o valor ficaria, e vice-versa. Caso a demanda supere a oferta, deve ser feito um rateio, fazendo com que os investidores adquiram menos ações do que desejavam inicialmente.

Apesar de esse conceito ser amplamente utilizado no mercado de renda variável, especialmente nas ações, é importante entender que ele pode ser aplicado também na renda fixa – ou seja, quando um banco, uma corretora ou outra instituição, deseja lançar um novo ativo no mercado.

Além das ações, na renda variável também utilizam o bookbuilding ativos como fundos de investimentos, certificados de recebíveis etc.

Como o preço dos ativos é definido?

Agora, falaremos um pouco de como o preço dos ativos é definido no mercado financeiro. O processo pode demorar alguns dias para ser finalizado. Afinal, uma série de etapas precisa ser cumprida para que o valor das ações seja definido de forma atrativa para os investidores.

Assim, existem processos voltados à pesquisa, ao levantamento de dados e, por fim, à precificação. Atualmente, como a Bolsa de Valores está completamente informatizada, o processo pode ser feito no meio digital, por meio do e-bookbuilding.

Desse modo, toda comunicação é realizada utilizando a internet, desde o momento da manifestação do interesse das compras, até mesmo na definição do preço final do ativo. Veja como esse processo funciona!

OFERTAS
O passo inicial do bookbuilding são as ofertas. O objetivo é definir o preço de cada ação, determinando um intervalo de valor estipulado pela própria coordenação da operação. Por exemplo, definir os preços do ativo entre R$ 10,00 e R$ 15,00.

PESQUISAS
Após estipular a variação de preços possível, a coordenação de operações consultará o interesse do mercado quanto às ações da empresa que abrirá o capital na Bolsa de Valores.

LEVANTAMENTO
Em seguida, cada investidor informa a quantidade de ações que compraria, no caso de lançamento da IPO. Além disso, nesse levantamento, também é verificado o quanto cada investidor estaria disposto a pagar por essas ações.

PRECIFICAÇÃO
Depois de levantar todas as informações necessárias quanto ao número de ações que cada investidor deseja adquirir, a coordenação da operação dará início ao processo de IPO. Geralmente, isso é feito um dia antes do início das negociações, quando a companhia define o preço por ativo da oferta. Ao final desse procedimento, a empresa gera um livro de oferta contendo os preços justos por cada ação.

O que acontece quando o Bookbuilding for maior que a oferta de ações?

Uma dúvida que algumas pessoas podem ter é o que acontece se o bookbuilding acaba tornando-se maior que a oferta das ações. Caso isso aconteça, a empresa anuncia um procedimento de rateio. Isso ocorre junto ao resultado do próprio bookbuilding.

Assim, quando ocorre esse excedente na demanda, o rateio é realizado sobre o quantitativo dos papéis, e não em cima do próprio preço. Assim, cada investidor poderá comprar apenas uma parte da quantidade de ações que indicou no procedimento de bookbuilding.

Para você entender com mais detalhes, vamos citar um exemplo hipotético prático. Imagine que uma companhia X decide abrir o seu capital na Bolsa de Valores. Nesse caso, os coordenadores do processo determinam que a oferta inicial ficará em um valor de R$ 10,00 a R$ 15,00.

Após esse momento, seguindo os passos que mencionamos, a companhia apresenta os ativos aos investidores, aguardando o interesse deles. Se o preço que foi esperado pela companhia não for atingido, ela pode reduzir esse valor para atrair mais investidores interessados.

Inclusive, se o bookbuilding for feito de forma equivocada, a empresa pode ter desvalorização em seus ativos. Ao contrário, caso a demanda seja superior, o quantitativo de ativos ofertados pode anunciar o rateio.

Assim, um detalhe fundamental de entender é que o rateio não acontece em cima do preço da ação, mas, sim, sobre a oferta emitida. Ou seja, significa que, caso a demanda supere a oferta, os investidores comprarão menos ações que desejavam inicialmente.

Por fim, podemos concluir que o bookbuilding é uma estratégia interessante para definir o preço justo em um processo de lançamento de ações na Bolsa de Valores. Ao analisar esse procedimento, você evitará adquirir os papéis a um preço pouco atrativo, evitando riscos de ter prejuízos.